ĐỌC CHẬM 3/5: "Chủ nghĩa tư bản Mỹ = thánh đường + casino" Warren Buffett nói tại Annual Meeting Berkshire 2025
Đây là một tuần lễ đầy sự kiện:
Lễ kỷ niệm 50 năm Ngày 30/4
100 ngày của ông Trump
Đại hội cổ đông Berkshire, và cụ Buffett cho biết sẽ nghỉ hưu sau 6 thập kỷ nắm Berkshire. Có thể là năm cuối cùng chúng ta được nghe cụ ngồi nói bên 2 lon Coke. Greg Abel sẽ thay ông lãnh đạo Berkshire.
Chủ nghĩa tư bản Mỹ = thánh đường + casino
Mình dành cả ngày ngồi nghe và thật ra năm nay không có nhiều câu xuất sắc như những năm trước. Nhưng nhiều cảm xúc hơn với những câu như “this is my 60th annual meeting”.
Câu gây ấn tượng nhất là mình bật cười là đoạn “Chủ nghĩa tư bản Mỹ = thánh đường + casino”
Quan trọng là nền tảng của casino đó là một nền kinh tế "an economy like nothing the world ever seen" do cái thánh đường "magnificient catheral" đó tạo ra.
"At the casino, everybody is having a good time"
"It is very important that the United States in the next 100 years make sure that the cathedral is not overtaken by the casino".
Có thể nhiều năm sau chúng ta sẽ phải quote lại câu này trong một đợt khủng hoảng kinh tế tiếp theo.
MỘT SỐ CÂU QUOTE HAY MÌNH GHI LẠI
"Fiscal policy is what scares me in the United States."
"Balanced trade is good for the world... Trade can be an act of war... In the United States, we should be looking to trade with the rest of the world. We want a prosperous world."
"Obviously we wouldn't want to be owning anything that we thought was in a currency that was really going to hell."
Một số đoạn hay trên YouTube
Cụ không quá lo ngại thị trường tăng độ biến động trong 1 tháng qua
Happy person lives longer
Hiểu thêm về chuyện 300 tỷ đô tiền mặt của Berkshire
Nhiều bạn nói Berkshire bán cổ phiếu và cầm tiền mặt 300 tỷ như một dấu hiệu khủng hoảng. Nhưng bạn coi thử bảng cân đối của Berkshire, với hơn 1160 tỷ tài sản, thì số “cash” đó không kinh như bạn nghĩ. Chưa kể phần lớn cụ vẫn đem mua trái phiếu ngắn hạn (hơn 300 tỷ) và còn hơn 260 tỷ cổ phiếu trong tay và hơn 176 tỷ tài sản cố định dài hạn (đầu tư vào lĩnh vực hạ tầng và năng lượng).
Bạn nào đọc toàn các báo cáo quý và thường niên này, ví dụ Q1 2025 ở đây, sẽ hiểu vì sao Berkshire sẽ là con hàng cầm dài hạn xịn. Đó là vì nó huy động tiền với chi phí vốn rất thấp, trừ những năm bồi thường bảo hiểm cao đột biến, và sau đó đầu tư vào tài sản hiệu quả.
Chiến lược này chính là vay lãi suất siêu thấp rồi đầu tư an toàn, nghĩa là dùng đòn bẩy tài chính qui mô lớn và lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản ổn định và sinh lợi cao hơn trong dài hạn. Một pha leverage xx lần dài hạn như nhiều lần mình chia sẻ.
Các bạn có thể nghe hết các thảo luận của cụ ở đây 2 link bên dưới, hoặc sử dụng AI tóm tắt nếu bạn lười.
Morning session
Afternoon session
100 ngày của ông Trump: “Expect the unexpected, and then expect more of it”
Toàn cảnh 100 ngày cầm quyền của Tổng thống Mỹ Donald Trump
WSJ có một bài tổng kết view nhiều cây bút. Trong đó mình cho rằng cái view sau đây là hợp lý: “expect the unexpected”
Kinh tế Mỹ suy giảm trong ngắn hạn, nhưng chưa có dấu hiệu đáng ngại
GDP tăng trưởng âm trong Q1, nhưng mà tình hình không quá đáng ngại, đặc biệt là tình hình consumer spending vào services vẫn ổn. Nhập siêu cao song song với gia tăng hàng tồn kho và đầu tư máy móc thiết bị nhiều khả năng sẽ không tiếp tục trong các quý sau.
Tuy nhiên nếu cho rằng sẽ không hoàn toàn có tác động xấu thì không phải. Vấn đề lớn nhất của màn nói đi rồi nói lại của ông Trump tạo ra policy uncertainty, sẽ tác động xấu đến đầu tư, tiêu dùng và hoạt động share buy backs. Thị trường sẽ có một vài pha thất vọng.
Thị trường lao động vẫn vững là tin tốt nhất theo mình.
Nói cách khác, ông Trump thừa hưởng một nền kinh tế ở thế rất chắc, không dễ bị đập dẹp. Điều có vấn đề là tăng trưởng kinh tế suy giảm, điều đó sẽ khiến giá cổ phiếu và tài sản khó mà bay vun vút được trừ khi Fed chịu cắt lãi suất.
Nhìn về dài hạn, ngay cả một người hay bi quan và chỉ trích ông Trump như cụ Roubini cũng tin là kinh tế Mỹ trong trung và dài hạn vẫn ngon lành bất chấp ông Trump.
America’s Economic Tailwinds Will Override Trump and His Tariffs
Tuy nhiên, tất nhiên ông Trump sẽ nhận công cái sự chắc chắn của kinh tế Mỹ này vào mình, còn cái gì xấu thì đổ thừa cho ông Biden, như vụ GDP âm lần này!
ĐẦU TƯ TRONG BỐI CẢNH THƯƠNG CHIẾN
Dịp 30/4 này mình có một số bài viết trên báo giấy sẽ lần lượt đăng online, trong đó có bài viết bên dưới trên Đầu Tư Chứng Khoán, ghi lại những góc nhìn của mình sau khi nghe ông quản lý của quỹ đầu tư quốc gia lớn nhất thế giới của Na Uy nói.
Cần nhìn xa hơn một cuộc chiến thương mại 4 - 5 năm
Với người cầm 1,7 nghìn tỷ đô trong tay, họ không hề quan tâm lắm đến câu chuyện thương chiến mà tầm nhìn của họ là đẩy về 4-5 năm nữa và "absorb" bất kỳ cú sốc nào của ông Trump. Ổng vẫn sẽ đầu tư trên 50% tiền trong danh mục vào Mỹ và sẽ tiếp tục mua vì ổng biết ông Trump quậy gì quậy thì cũng xuống thôi và cái thể chế thị trường của Mỹ vẫn là ưu việt hơn mấy ông kia.
Nếu bạn muốn điều chỉnh thêm một tí thì có thể time thị trường. Và bạn sẽ làm tốt hơn một con khủng long di chuyển một phát ai cũng thấy như vậy. Nhưng duy trì tầm nhìn dài hạn này sẽ ngủ ngon hơn với quyết định đầu tư của mình.
Như mình có chia sẻ trong phỏng vấn trên VTV hôm trước, mình sẽ chia tiền ra 3 phần như kiểu kim tự tháp:
- Phần tầm nhìn dài hạn 4-5 năm (mà hiện nay sẽ weight cao hơn cho cổ phiếu xịn của Mỹ rớt): vì ông Trump xuống rồi thì nhiều cái sẽ quay xe, và nhìn chung thì các ông tech cứng của Mỹ vẫn sẽ có lợi thế. Và phần này mình sẽ dùng vốn vay dài hạn 3-5 năm với lãi suất 5-7% hiện nay của UK để tài trợ nó vì chỉ riêng div yield của một số cổ phiếu trong nhóm này là dư sức cân lãi vay. Cái này bạn chỉ có thể làm được khi bạn có 1 đống hàng bất động sản hoặc 1 danh mục tài sản có thể cắm đi vay. Đây là phần chiến lược, khả năng sai thấp, theo style của cái cụ 1,7 nghìn tỷ.
- Tầm nhìn 6-12 tháng: View những cái sẽ hưởng lợi chính sách trong vòng 1 năm đổ lại, ví dụ thời gian qua là nhóm sản xuất và hỗ trợ vũ khí UK và EU. Sắp tới US có thể là nhóm tài chính được deregulate và nhóm đàn em của ông Trump với chính sách ban phát về cắt thuế và tài trợ ngân sách "có chủ đích hơn". Đây là nhóm khả năng sai vẫn không cao, vì ăn theo chính sách không dễ quay xe.
- Lướt nhanh: tranh thủ các cụ đấm đá mà có kèo nào thấy thị trường over-react thì vào chơi. Khả năng sai các trade này rất cao, đánh nhanh thắng nhanh, đây là phần cá cược. Ví dụ nhóm này là cược tin trade deal vài ngày tới có khả quan hơn hay không hoặc cược tin earnings trong ngày.
Mình để lại vài bài viết liên quan đến câu chuyện đầu tư trong bối cảnh thương chiến như bên dưới.
Đầu tư thế nào trong bối cảnh toàn cầu có nhiều yếu tố bất định?
Thương chiến leo thang, phép thử cho nhà đầu tư dài hạn
Nhà đầu tư hạn chế nghĩ đến việc thị trường sẽ tăng bao nhiêu điểm
Hình 30/4 tạo bởi AI
Mình trộn 1 số hình 30/4 trên các bạo lại cho AI học rồi kêu nó vẽ một số hình. Kết quả như bên dưới.
Bạn nào chưa đăng ký Đọc Chậm mà muốn qua năm mới có mấy bài như vầy để đọc cuối tuần thì có thể đăng ký ở bên dưới nha, hổng tốn tiền.